发布日期：2025-12-25 00:23点击次数：164
智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，预期医药行业2025年迎来关键转折。2026年，该行认为板块稳中向好态势延续，但影响市场表现的核心因素(政策、基本面、海外投融资环境、资金面等)或呈分化态势。展望板块表现和选股逻辑，该行判断，2026年：1)板块本身低估+催化剂有望继续驱动向上行情，而创新研发的价值兑现有望进一步推动整体估值中枢上移;2)部分细分板块/标的涨后巴彦淖尔塑料挤出机，后续选股或将重回基本面和估值，即关注存在基本面预期差、当前仍被低估的个股。
交银国际主要观点如下：
创新药/处方药：短期关注出海交易和业绩表现，创新迭代驱动长期价值兑现
2026年继续看好在医药行业中布局创新药，关键短期催化剂包括BD/海外临床数据等出海进展、医保/商保纳入、盈亏平衡点达到等。对创新转型步伐较快的处方药企巴彦淖尔塑料挤出机，集采影响递减，新大单品上市放量叠加授权作收入逐步常态化，塑料管材生产线港股龙头收入和净利润增速有望稳定在双位数。推荐：1)三生制药、德琪医药、百济神州(美股)：催化剂丰富、未来集采/集采续约影响有限、估值仍未反映核心大单品价值;2)先声药业、和黄医药、传奇生物：被明显低估、长期成长逻辑清晰。
由于预期美国农业部 (USDA) 将于周一晚些时候发布的美国农作物生长报告将对农作物状况给出积的描述，大豆和玉米价格也下跌。
本周，马来西亚衍生产品交易所的九月基准棕榈油期货约（FCPOc3）收盘小幅下跌，但本周整体上涨3.17%，连续二周实现上涨。这一表现的背后，是市场对棕榈油需求的持续增长以及全球植物油市场竞争加剧的反映。
CXO：底部反转后关注行业整趋势
较快业绩增速有望保持，但在美国药品相关监管收紧、新药研发难度升级的长期大趋势下，行业整或才刚拉开序幕，高景气度赛道中的头部玩家有较高的长期确定。
民营医院：优选高质量民营医院标的
Q Q：183445502随着控费压力释放、落后产能出清，民营医疗机构有望重回较快增长通道。推荐短期业绩可期、长期扩张路径清晰的优质标的，如固生堂和海吉亚医疗。
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